تُظهر نتائج وولمارت للربع الثاني أن المستهلكين في الولايات المتحدة من مختلف الشرائح لا يزالون يتوجهون بكثافة إلى متاجر الشركة رغم العوائق الاقتصادية، غير أن أسهمها تراجعت مع تراجع هوامش الربح وارتفاع تكاليف المخزون.
استحوذت أكبر شركة تجزئة في العالم على حصة سوقية من منافسيها مع تزايد تردد المستهلكين الأكثر ثراءً على المتجر بدافع القلق من تأثير الرسوم الجمركية على الأسعار، بحسب نتائج الشركة يوم الخميس.
هذا دفع السهم إلى صعود بنحو 85٪ على مدار العام ونصف الماضيين، وهو ما يرى بعض المحللين أنه رفع من تقييم الشركة إلى مستوى مرتفع للغاية.
انخفضت الأسهم نحو 4٪ أثناء التداول عند منتصف النهار في نيويورك، بعد أن سجلت أرباح الربع الثاني أقل من المتوقع، مسجلة أول إخفاق في تحقيق التوقعات منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وتركز المستثمرون أيضاً على هامش الربح الإجمالي للشركة عن الربع، والذي جاء أقل من توقعاتهم، رغم أن الشركة رفعت توقعاتها للمبيعات والأرباح للسنة المالية بأكملها.
بلغت الهوامش الإجمالية نحو 24.5٪ مقارنةً بـ24.4٪ في الربع السابق، متراجعة عن تقديرات الإجماع البالغة 24.9٪، وفقاً لوساطة DA Davidson.
قال ستيفن شيمش، محلل في RBC Capital Markets: «كانت التوقعات مرتفعة لتحقيق تفوّق في الهامش ولم يحدث ذلك، لذلك شهدنا بعض التراجع في السهم.»
مع ذلك، أظهرت نتائج السلسلة التي تتخذ من بينتونفيل، أركنساس مقرّاً لها استمرار استفادتها من تزايد حساسية الأمريكيين للأسعار، محققةً إيرادات بلغت 177.4 مليار دولار في الربع الثاني. وكان المحللون يتوقعون في المتوسط 176.16 مليار دولار، وفق بيانات LSEG. أما الأرباح المعدّلة للسهم فبلغت 68 سنتاً في الربع الثاني، متدنيةً عن توقعات المحللين التي بلغت 74 سنتاً.
تراجع شعور المستهلكين نتيجة المخاوف من أن الرسوم الجمركية قد تغذي التضخم، ما أثر على أرباح بعض سلاسل التجزئة، لكن مبيعات وولمارت ظلت صامدة. واستطاعت الشركات امتصاص تلك الرسوم عن طريق تحميل المخازن مبكراً، لكن مع بيع تلك السلع تصبح الشحنات التالية أغلى ثمناً، كما قال الرئيس التنفيذي لوولمارت دوغ ماكميلون.
وأضاف في مكالمة مع المحللين: «مع إعادة تعبئة المخزون بأسعار ما بعد الرسوم، نستمر في ملاحظة ارتفاع تكاليفنا أسبوعياً»، مشيراً إلى أن هذه التكاليف ستستمر في الصعود خلال النصف الثاني من العام. وكانت آثار الرسوم تدريجية بما يكفي لترك العادات الاستهلاكية تتغير بشكل طفيف فقط.
كانت وولمارت قد حذرت من أنها ستزيد الأسعار هذا الصيف لتعويض التكاليف المرتبطة بالرسوم على سلع معيّنة مستوردة إلى الولايات المتحدة، وهي خطوة أثارت انتقادات من الرئيس دونالد ترامب. ويشهد التضخم عند مستوى المستهلك ارتفاعاً متواضعاً، في حين قفز التضخم بالجملة في يوليو إلى أسرع وتيرة له خلال أكثر من ثلاث سنوات.
وأظهر مسح صادر عن S&P Global يوم الخميس أن أسعار المدخلات التي تدفعها الشركات بلغت أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر في يوليو، مع إشارة الشركات إلى الرسوم الجمركية كعامل أساسي. كما بلغت أسعار السلع والخدمات التي تفرضها الشركات أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات، إذ نقلت الشركات التكاليف إلى المستهلكين. وفي اليوم السابق، حذرت شركة تارجت المنافسة من ضغوط تكلفة ناجمة عن الرسوم الجمركية.
حصلت وولمارت على دفعة من استراتيجية إلكترونية أقوى مع اعتماد مزيد من العملاء على التوصيل للمنازل. فقد ارتفعت مبيعاتها العالمية عبر التجارة الإلكترونية بنسبة 25٪ خلال الربع الثاني، وقالت الشركة إن ثلث عمليات التوصيل من المتاجر استغرقت ثلاث ساعات أو أقل.
تكيّف المتسوقون مع الأسعار الأعلى
يتوقع ماكميلون أن تستمر عادات التسوق الراهنة خلال الربعين الثالث والرابع. وأشار إلى أن الأسر متوسطة الدخل ومنخفضة الدخل تُجري تعديلات ملحوظة استجابة لارتفاع الأسعار، إما بتقليل عدد الأصناف في سلاتها أو بالتحول إلى المنتجات ذات العلامات الخاصة. ولم يُلحظ هذا التحوّل بين الأسر العالية الدخل، التي تعرفها وولمارت بأنها التي تزيد دخولها على 100,000 دولار سنوياً.
تتوقع وولمارت نمواً سنوياً للمبيعات في نطاق 3.75٪ إلى 4.75٪، مقارنةً بتوقعها السابق لنمو 3٪ إلى 4٪. أما الأرباح المعدّلة للسهم فتتوقع أن تكون بين 2.52 و2.62 دولاراً، مقارنة بنطاقها السابق 2.50 إلى 2.60 دولار.
قال المدير المالي جون ديفيد رايني إن الشركة تفحص مزيداً من السيناريوهات المالية المحتملة أكثر من السابق بسبب محادثات السياسات التجارية، وعدم اليقين في الطلب، والحاجة إلى الحفاظ على المرونة للنمو المستقبلي. وبناءً على ما شهدته في الربع الثاني، تتوقع وولمارت أن يكون تأثير ارتفاع تكلفة السلع على الهوامش والأرباح أصغر في الربع الحالي مما كانت تظن سابقاً، حسبما قال رايني.
وقال نيل ساندرز، المدير العام لاستشارات البيع بالتجزئة في GlobalData: «الاتجاهات الاستهلاكية والاقتصادية العامة تظل ملائمة لوولمارت، خصوصاً في توجه المستهلكين إلى تعظيم القيمة لكل دولار ينفقونه.»
ارتفعت مبيعات وولمارت الإجمالية المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 4.6٪، متجاوزة توقعات المحللين بنمو 3.8٪. وأشارت الشركة إلى استجابة قوية من العملاء لأكثر من 7,400 عملية تخفيض سعري («رولباك»)، مع زيادة بنسبة 30٪ في التخفيضات على المنتجات الغذائية.
زاد متوسط الإنفاق عند الصندوق 3.1٪ بعدما كان الارتفاع 0.6٪ في العام الماضي، لكن نمو زيارات العملاء تراجع إلى 1.5٪ من 3.6٪ في الفترة المقابلة من العام السابق. وسجلت وولمارت نمواً بنسبة 40٪ في مبيعات السوق الإلكترونية، بما يشمل الإلكترونيات، ومستلزمات السيارات، والألعاب، والإعلام والألعاب.
وقال التنفيذيون في الربع الماضي إن ثلثي ما تبيعه وولمارت في الولايات المتحدة مصدره محلي، ما منحها عازلاً من التأثيرات الجمركية مقارنةً بالمنافسين.