باراماونت سكايدانس تصعّد عرضها للاستحواذ على وارنر بروس ديسكوفري
قدمت شركة باراماونت سكايدانس تعزيزات نقدية جديدة لمحاولة إقناع وارنر بروس ديسكوفري بالقبول بعرضها، وذلك عبر تعهد بدفع مبالغ إضافية عن كل ربع سنة يتأخر فيه إغلاق الصفقة بعد نهاية هذا العام. كما عرضت الشركة تغطية رسوم الإنهاء البالغة 2.8 مليار دولار إذا تخلّت وارنر بروس ديسكوفري عن صفقة نتفليكس بقيمة 82.7 مليار دولار.
عرض محسّن لكن دون رفع سعر السهم
عرضت باراماونت سكايدانس رسمًا متزايدًا قدره 25 سنتًا لكل سهم كـ«رسم توقيت» يؤدي إلى نحو 650 مليون دولار نقدًا لكل ربع بين بداية 2027 وتاريخ إغلاق الصفقة. ومع ذلك لم تُعدّل الشركة سعر العرض الأساسي عند 30 دولارًا للسهم، أي ما يعادل حوالي 108.4 مليار دولار شاملة الديون مقابل المجموعة الكاملة لوارنر بروس وأصول البث الكبلي.
قيمة الاستوديوهات والأصول
تتنافس كل من نتفليكس وباراماونت على الاستحواذ على وارنر لأن الأخيرة تملك استوديوهات أفلام وتلفزيون رائدة، ومكتبة محتوى ضخمة، وعلامات تجارية كبرى مثل Game of Thrones وHarry Potter وأبطال DC مثل باتمان وسوبرمان.
تقييم المحللين
وصف محللون العرض المحسّن بأنه غير كافٍ لتغيير موقف وارنر باتجاه باراماونت. كما قال روس بينس، محلل أول لدى Emarketer لوكالة رويترز: «من غير المرجح أن يدفع العرض المحسّن وورنر لترك نتفليكس والانحياز إلى باراماونت. باراماونت ترمي بالأفكار على الحائط وتأمل أن يلتصق شيء ما. وخارج رفع السعر، أفضل فرصة لسرقة وورنر قد تأتي من تدخل الجهات الرقابية لمنع صفقة نتفليكس».
مخاوف تضارب المصالح
أثارت علاقات قيادة باراماونت بأدارة الرئيس الأميركي دونالد ترامب قلقًا بشأن تضارب المصالح. تقاد باراماونت عائلة إليسون، ومؤسس أوراكل لاري إليسون حليف معروف لترامب. قدمت باراماونت ضمانًا شخصيًا من إليسون بقيمة 43.3 مليار دولار، وتتوقع تمويل الصفقة بديون تبلغ نحو 54 مليار دولار من بنك أوف أميركا وسيتي جروب وأبولو.
مستقبل CNN في قلب الجدل
برز مستقبل قناة CNN كأحد نقاط الحساسية في الصفقة. أعربت نتفليكس عن اهتمام ضئيل بالقناة الإخبارية الكبلية، التي لطالما انتقدها الرئيس، بينما تبدو باراماونت مهيأة لتغيير توجهاتها. نقلت صحيفة وول ستريت جورنال أن ديفيد إليسون، الرئيس التنفيذي لباراماونت سكايدانس وابن لاري إليسون، وعد ترامب بـ«تغييرات جذرية» في حال نجاح استحواذ شركته على وارنر بروس ديسكوفري. كما أعادت باراماونت هيكلة شبكة CBS بعد استحواذ سكايدانس عليها، منها توظيف باري فايس، كاتبة رأي محافظة، لقيادة أحد أكبر مؤسسات الأخبار في الولايات المتحدة.
حرية الصحافة وتحذيرات من التأثير طويل المدى
حذّر خبراء حرية الصحافة من أن الاستحواذ قد يضر بمصداقية وارنر على المدى الطويل. قال سيث ستيرن، مدير المناصرة في مؤسسة حرية الصحافة، لقناة الجزيرة: «ينبغي لمساهمي وورنر رفض أي صفقة تُسلم السيطرة على CNN إلى أشخاص أظهروا استعدادًا للبيع على حساب الصحافة والصحفيين لخدمة مصالحهم الأخرى. وهذا دون أن ننسى ممتلكات وورنر الأخرى التي تعتمد على الحماية الدستورية لحرية التعبير. ماذا سيحدث إذا اعترض دونالد ترامب على محتوى مسلسل على HBO؟ السلطوية ليست سيئة فقط للديمقراطية؛ إنها سيئة للأعمال أيضًا».
انقسامات سياسية
أعرب ديمقراطيون مثل السيناتور بيرني ساندرز وإليزابيث وارين عن قلقهم من التحيز السياسي المحتمل في صفقة باراماونت سكايدانس، بينما يتهم الجمهوريون نتفليكس بالتحيّز السياسي. مثّل تيد ساراندوس، الشريك المدير لنتفليكس، أمام جلسة فرعية بمجلس الشيوخ بشأن مكافحة الاحتكار، حيث واجهه الجمهوريون بأسئلة عن ما زعموه تحيّزًا سياسياً. وقال ساراندوس: «لا تمتلك نتفليكس أي أجندة سياسية من أي نوع». وفي جلسة استجواب، انتقد السيناتور جوش هاولي شركات البث لسماحها بمحتوى يدّعي أنه «يعزز إيديولوجيا المتحولين جنسياً»، فرد ساراندوس بأن المنصة تعرض مجموعة واسعة من القصص والبرامج لتلبية أذواق جمهور متنوع.
نتفليكس كمنصة عملاقة محتملة
لو نجحت نتفليكس في صفقة الاندماج فستصبح أكبر منصة بث في العالم، مع نحو نصف مليار مشترك تقريبًا.
أسئلة مالية وتنظيمية
قدمت باراماونت إجراءات إضافية لمعالجة مخاوف مالية أثيرت من قبل مجلس وورنر، منها تبادل ديون احتياطي تقول إنه يقضي على مخاطر رسوم بقيمة 1.5 مليار دولار مستحقة لصناديق السندات. كما أعلنت الشركة أنها استوفت طلب وزارة العدل الأميركية الثاني يوم الاثنين، مما أطلق فترة انتظار مدتها 10 أيام، وحصلت بالفعل على موافقة استثمار أجنبي في ألمانيا، وتجرى محادثات مع هيئات مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة.
وحذر سيث شافير، محلل رئيسي لدى S&P Global، لرويترز قائلاً: «محاولة باراماونت الأخيرة تهدف لمعالجة المخاوف التنظيمية حول إتمام الصفقة، لكن عروض كل من نتفليكس وباراماونت سكايدانس قد تواجه مراجعات تنظيمية طويلة ومحتدمة دوليًا ودون ضمان نتيجة ناجحة».
الجدول الزمني والتحركات الأخيرة
مددت باراماونت مرة أخرى مهلة وارنر بروس ديسكوفري للنظر في عرضها حتى 20 فبراير. وستعقد وارنر بروس اجتماعًا خاصًا للمساهمين للتصويت على صفقة نتفليكس، والتي قالت شركة البث إنها تتوقع إقامة الاجتماع بحلول أبريل. وفي تطور منفصل، حولت نتفليكس عرضها الشهر الماضي إلى عرض نقدي كامل من دون رفع سعر الـ82.7 مليار دولار. ويميل مجلس إدارة وارنر إلى اعتبار عرض نتفليكس متفوقًا لأن مستثمريها سيحتفظون بحصة في شركة Discovery Global المتداولة بشكل منفصل.
تحركات الأسهم
في وول ستريت ارتفعت أسهم وارنر بروس ديسكوفري بنسبة 2.1% منذ افتتاح السوق يوم الثلاثاء، بينما زادت أسهم باراماونت بحوالي 1.3% خلال التداولات الوسطية، وارتفعت أسهم نتفليكس بنحو 2.4%.