المالكون السابقون لـ«تان» و«لوفيشيل» يطالبون بمستحقات صفقة الاستحواذ

في 10 ديسمبر حضر كالفن تشوي، رئيس مجموعة AMTD ومقرها هونغ كونغ، عرض أزياء في بورصة لندن احتفالاً بالاكتتاب الثانوي لفرع المجموعة الإعلامي والفاخر، The Generation Essentials Group (TGE). تمتلك TGE مجلتي The Art Newspaper وL’Officiel الفرنسية الشهيرة، وقد ظهرت العلامتان بالفعل في حدث عرض أزياء بمناسبة إدراجهما في بورصة نيويورك قبل ستة أشهر. كان الحفل البراق في لندن، حيث وقف عارضات بأزياء فيفيان ويستوود أمام المصورين، دلالة أخرى على توسع AMTD السريع في مقتنيات وماركات ثقافية.

مقالات ذات صلة

غير أنّ استعراض تلك العلامات أمام مستثمرين في لندن ونيويورك جاء مع خلفية دعاوى قانونية جارية في فرنسا وهونغ كونغ رفعها المالكون السابقون. عائلة جالّو، المالكون التاريخيون لمجلة L’Officiel التي احتفلت بمرور مئة عام في 2021، والناشرة الروسية إينا بازينوفا، المالكة السابقة لـThe Art Newspaper، يزعمون أنّهم لم يتلقوا المدفوعات الكاملة لقاء منشوراتهم.

استحوذت AMTD على L’Officiel بحوالى 57 مليون دولار، بينما يبدو أنّ سعر شراء The Art Newspaper تراوَح بين 16 و17 مليون دولار. لكن مستندات الطرح الأولي لـTGE التي اطّلعت عليها ARTnews تقوّم L’Officiel بنحو 100 مليون دولار وThe Art Newspaper بحوالى 50 مليون دولار.

تُنكر AMTD مطالب بازينوفا وعائلة جالّو وتؤكد أنّها دفعت ثمن الاستحواذين بالكامل. وفي رسالة إلكترونية إلى ARTnews، كتب مكتب كليفورد تشانس الممثّل لـAMTD: «نؤكد أنّ عميلنا AMTD أتمّ عملية استحواذ The Art Newspaper (‘TAN’) ويملك الآن حقوق TAN وملكيتها الفكرية على مستوى العالم.» ولم يرد كليفورد تشانس على طلبات التعليق بشأن L’Officiel أو مطالب عائلة جالّو.

تشوي، المدقق السابق الذي عمل في برايس ووترهاوس كوبرز وسيتي غروب وUBS، بنى إمبراطوريته عبر إدراج شركات فرعية في بورصات مختلفة بدل طرح المجموعة الموحدة للاكتتاب العام، وقد ظلّت AMTD نفسها غير مدرجة في هونغ كونغ. في سبتمبر 2023 فرضت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ حظراً مهنياً لمدة عامين على تشوي لفشله في الإفصاح عن تعارضات مصالح خلال فترة عمله في UBS بين 2014 و2015.

في السنوات التي تلت ذلك تورّط تشوي وشركات مرتبطة به في نزاعات مع جهات تنظيمية وموظفين سابقين ومستثمرين. من أبرز هذه الخلافات اتهامات علنية شكّلها صندوق China Minsheng Investment Group (CMIG)، الداعم المؤسسي المبكّر لـAMTD، الذي اتهم تشوي في 2020 بسلوكيات متعلقة باستثماره ورفع شكاوى لدى الجهات التنظيمية والمحاكم. وصف تشوي الخلاف بأنه نزاع تجاري وأنه لم يرتكب مخالفة.

الاستحواذات والآثار اللاحقة

أُكملت عملية شراء L’Officiel في يناير 2022، وأُغلقت صفقة The Art Newspaper في أكتوبر 2023. تنبعّ معظم الدعاوى القضائية الجارية حالياً في فرنسا وهونغ كونغ من أحداث تلت هذه الصفقات.

أسهم «باركة ومجمدة»

جوهر النزاع المتعلق بمالكة The Art Newspaper السابقة ليس بنية الصفقة بحد ذاتها بقدر ما حدث بعد إغلاقها. في ملفات قدمت إلى محاكم هونغ كونغ أواخر 2024، قالت بازينوفا وشريكها التجاري غليب إبراغيموف إن جزءاً من ثمن شراء The Art Newspaper دُفع بأسهم AMTD. وادّعا أنّ الاتفاق اشترط حِفظ هذه الأسهم عبر شركة الوساطة المعيّنة AMTD Capital Markets، ذراع الوساطة لـAMTD في هونغ كونغ، التي أعيدت تسميتها لاحقاً إلى OoO ثم بيعت لطرف ثالث. تقول بازينوفا وإبراغيموف إنّهما بعد تغيير المالكين حُرما من الوصول إلى حساباتهما ورفض الوسيط تنفيذ عمليات بيع للأسهم حتى بعد انقضاء بعض فترات القفل، فبات جزء من المقابل غير محقّق. ملفات المحكمة لم تفصح عن سعر البيع، ولم يُعلن عنه رسمياً.

طلبت بازينوفا وإبراغيموف من المحكمة العليا في هونغ كونغ أمر تحفظي على أصول لتجميد جزء من أسهمهما، لكن المحكمة رفضت الطلب وحملت الطرفين تكاليف. وقال مصدر مطّلع إنّهما يخوضان أيضاً تحكّماً خاصّاً ضد AMTD في هونغ كونغ. ولم ترد بازينوفا ولا إبراغيموف ولا مكتب المحاماة الممثل لـOoO، Gibson Dunn، على طلبات التعليق من ARTnews.

منذ استحواذ L’Officiel وThe Art Newspaper، تُواكب الدعاوى تقلبات حادة في تداول شركات مرتبطة بـAMTD، بما في ذلك TGE التي تأسست كشركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC) — نوع من شركات الغلاف التي تهدف إلى إدخال أنشطة عامة مع متطلبات تنظيمية مخفّفة نسبياً. عرضت TGE في مستندات الطرح الأولي أن تُعتبر L’Officiel وThe Art Newspaper أصولاً مركزية في الاكتتاب. عزّزت أرباح استثنائية شركة الأم AMTD Digital، بينما ظلت نسبة الأسهم المتاحة للتداول العام في TGE ضئيلة، ما يعني أن أي عمليات شراء أو بيع متواضعة قد تسبب تقلبات كبيرة في السعر، وبالتالي أثار ذلك تساؤلات عن كيفية تقييم TGE وشركتها الأم لأصولهما الثقافية أمام المستثمرين.

قضية عائلة جالّو

في مارس 2025 قدّمت عائلة جالّو شكوى جنائية إلى النيابة العامة في باريس تتهم فيها بانتهاك العلامات التجارية والاحتيال الضريبي وسوء استخدام أصول الشركة المتعلقة باستحواذ AMTD على L’Officiel. أحالت النيابة الشكوى إلى وحدة التحقيقات المالية في الشرطة القضائية الباريسية.

تنصّ الاتفاقية بين عائلة جالّو وAMTD على انتقال ملكية L’Officiel Inc. من العائلة إلى AMTD، بما في ذلك شركة Les Éditions Jalou (LEJ) الناشرة للمجلة ومالكة علاماتها التجارية ومنصتها الرقمية وحقوق الترخيص. تقول العائلة، عبر مكتبها في باريس Bekerman Cadeo، إنها استطاعت بيع جزء من حصتها محققة نحو 15 مليون دولار، لكن أكثر من نصف الأسهم المتبقية والعوائد النقدية المرتبطة بها أصبحت لاحقاً غير متاحة للوصول.

بيع L’Officiel إلى AMTD مقابل 57 مليون دولار أُعيد إدراجه لاحقاً ضمن طرح TGE في البورصة بتقييم أعلى بكثير، يقارب 100 مليون دولار بحسب نشرة TGE. أثار هذا التفاوت استغراب الدائنين والموظفين والجهات الرقابية. وتطالب قوانين هيئة الأوراق المالية الأمريكية والهيئة البريطانية للسلوك المالي بالإفصاح عن الدعاوى القانونية الجوهرية التي قد تؤثر على سعر السهم أو تصور السوق قبل الإدراج؛ وعند سؤال كل من SEC وFCA عمّا إذا كانت AMTD قد كشفت عن الدعاوى في مستندات الاكتتاب، امتنعا عن التعليق. لم تتضمن النشرات التي راجعها ARTnews إشارة إلى القضايا المزعومة في فرنسا وهونغ كونغ، ولم يرد كليفورد تشانس على أسئلة ARTnews حول ما إذا كانت AMTD قد أفصحت عن هذه النزاعات قبل الإدراج.

تقول عائلة جالّو إنّ قيمة الصفقة المعلنة في 2022 بلغت 57 مليون دولار، لكن القيمة الفعلية عند الإقفال كانت أقرب إلى 30 مليون دولار، مع سداد كامل بالأسهم التابعة لشركة AMTD IDEA Group.

«L’Officiel ليست أصلاً مالياً عادياً؛ إنها مؤسسة فرنسية عريقة عمرها قرن»، قال سيلين بكيرمان وأنطوان كادو لـARTnews. «تاريخها ومن شكّلوا مسارها لا يمكن تسليمهما لمنطق افتراسي.»

ثم تقول العائلة إنّها طُلِبت في أبريل 2022 لفتح حساب وساطة لدى AMTD Capital Markets التي كانت خاضعة لسيطرة مجموعة AMTD، لكنها بيعت لاحقاً وأُعيدت تسميتها OoO. وبمثل شكوى بازينوفا وإبراغيموف، تدّعي العائلة أن البيع تم من دون إعلامهم وأنهم ظلّوا يتعاملون مع موظفين ظنّوا أنهم تابعون لـAMTD. وعندما حاولوا تحويل ما تبقى من أسهم ونقد إلى وسيط فرنسي، لم تتلقّ العائلة ردوداً.

يدّعي محامو عائلة جالّو أن AMTD أنشأت كيانات خارجية جديدة، وسجلت علامات تجارية جديدة، وحاولت تحويل اتفاقيات الترخيص الدولية الخاصة بـL’Officiel، رغم أن دار النشر الباريسية LEJ كانت خاضعة لخطة استمرار معتمدة قضائياً حتى 2028 تقيد التصرف في الأصول دون إذن قضائي. أكدت النيابة الفرنسية استلام الشكوى لوكالة الأنباء الفرنسية وذكرت أن التحقيق يختص بجرائم مزعومة تتعلّق بانتهاك علامات تجارية واحتيال ضريبي وسوء استخدام أصول الشركة.

في تلك المستندات قُدّرت قيمة L’Officiel بنحو 85 مليون يورو (93 مليون دولار)، أي أعلى بكثير من سعر البيع المصرّح به سابقاً. ومع استمرار النزاعات، أعادت AMTD تغليف L’Officiel وThe Art Newspaper كأصول رئيسية في TGE التي طرَحت في نيويورك ثم أدرجت في لندن. أظهرت مستندات الطرح أنّ TGE ترخّص علامة L’Officiel من AMTD بقيمة تقارب 100 مليون دولار وThe Art Newspaper بحوالى 50 مليون دولار. ارتفعت أسهم TGE موقتاً بعد الاكتتاب ثم تهاوت لاحقاً، في نمط يعكس تقلبات إدراجات سابقة مرتبطة بـAMTD؛ ففي 2022 قفزت أسهم AMTD Digital بنحو 5,000٪ بعد إدراجها في نيويورك قبل أن تنهار وتثير تدقيق المستثمرين والجهات الرقابية.

تحرّكات قانونية جديدة

في 15 يناير، وبعد أيام من مراسلة ARTnews لطلب تعليق، اعلنت مجموعة AMTD وكياناتها المدرجة أنها باشرت إجراءات قانونية جديدة ضد بازينوفا وإبراغيموف تتضمن اتهامات بالترهيب والافتراء الخبيث وإخلال بالثقة وخسائر مترتبة. وفي بيان صحفي قالت AMTD إنّها دفعت كامل مقابل الاستحواذ على The Art Newspaper نقداً وأسهماً وأنّ الأسهم المقيدة كانت مسجّلة دائماً بأسماء بازينوفا وإبراغيموف أنفسهما.

«تلقت AMTD اتصالات بنوايا بدا أنها ابتزاز ومضايقة، ولذلك تتخذ إجراءات قانونية بما في ذلك إبلاغ سلطات إنفاذ القانون»، قال كليفورد تشانس في رسالة إلكترونية لــARTnews في يناير. وأضاف المكتب أن مثل هذه الأمور سرية ولن يقدم عميله مزيداً من التعليق في الوقت الراهن. ولم يردّ المكتب على أسئلة لاحقة.

زعم AMTD أيضاً أنه في يناير 2026 أرسل إبراغيموف رسائل أشار فيها إلى نيّته الكشف عن معلومات سرية حول الصفقة لأطراف ثالثة، بما في ذلك صحفيون، ما دفع AMTD إلى الإبلاغ عن ذلك للسلطات—وفق ادعاء الشركة. تظهر مستندات المحكمة أنّ محكمة هونغ كونغ رفضت الطلب التحفظي وفرضت تكاليف على بازينوفا وإبراغيموف، لكنها أبقت دعاوى التعويض وغيرها الجوهرية للنظر فيها في دعوى موضوعية لاحقة. وبقيت دعواهما المدنية القائمة بتهم إخلال بالواجب والسعي للحصول على تعويضات بانتظار الفصل، من دون سجل عام لاستئناف أو حكم نهائي حتى الآن.