من المستفيد الأكبر من الحرب على إيران؟ أخبار الحرب الأميركية ــ الإسرائيلية على إيران

منذ ما يقرب من أربعة أشهر على بدء الولايات المتحدة وإسرائيل أولى الضربات على ايران، التي أدت إلى صعود حاد في أسعار الطاقة وإرباك التجارة العالمية، تجري محادثات في سويسرا مع مذكرة تفاهم تقضي بوقف إطلاق نار مؤقت لمدة 60 يوماً وإرساء إطار للتفاوض بشأن البرنامج النووي الإيراني، وتخفيف العقوبات، ومستقبل مضيق هرمز.

اتفاق دائم من شأنه أن يخفف العبء الاقتصادي عن الشركات والمستهلكين حول العالم، لكن الصراع أثبت، في المقابل، أنه مصدر ربح هائل لبعض الشركات. شركات الدفاع، ومنتجو النفط والغاز، والبنوك الاستثمارية كانت من بين القطاعات التي شهدت ارتفاعاً كبيراً في الأرباح مع انهيار الاستقرار في الأسواق العالمية.

شركات الطاقة
على صعيد الدولارات الحقيقية، لا قطاع استفاد بشكل مباشر أكثر من قطاع الطاقة. قبل الحرب كان نحو خمس نفط العالم والغاز الطبيعي المسال يمرّان عبر مضيق هرمز. تسببت الاضطرابات في الملاحة عبر هذا الممر الضيق في قفزات حادة بأسعار الخام وتقلبات كبيرة في أسواق الطاقة العالمية. في مرحلة ما لامست عقود خام برنت briefly 126 دولاراً للبرميل — أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات — قبل أن تعود لتستقر عند مستويات ما قبل الحرب حوالى 72 دولاراً للبرميل.

أسعار أعلى ترجمت إلى تدفقات نقدية هائلة لبعض المنتجين، إذ استفادوا أيضاً من الفروق السعرية بين أسواق الإقليم. ارتفعت أرباح أرامكو في الربع الأول بنسبة 25% إلى 32.5 مليار دولار مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق؛ واستغلت خطها النفقي الشرقي-الغربي الذي يمتد 1,200 كيلومتر إلى البحر الأحمر لتجاوز مضيق هرمز والحفاظ على صادرات بقدرة سبعة ملايين برميل يومياً، مع بيع النفط بأسعار أعلى. وحققت بي.بي أرباحاً قدرها 3.2 مليار دولار في الربع الأول — أكثر من ضعف العام السابق وتجاوزت توقعات المحللين.

بعد ضربات استهدفت منشآت في قطر، تعرّضت وحدة معالجة في مشروع Pearl GTL المشترك مع شِل لأضرار جسيمة ستستغرق إصلاحاتها نحو عام حسب تقديرات الشركة، ومع ذلك حافظت شِل على مركز مالي قوي وأعلنت أرباحاً قدرها 6.9 مليار دولار مقابل نحو 5.6 مليار في الربع المماثل من العام السابق. وعلى الرغم من تعطّل نحو 15% من إنتاجها العالمي في قطر والعراق والإمارات، سجلت توتال إنرجيز صافي دخل معدل بقيمة 5.4 مليار دولار مقابل 4.2 مليار في الربع ذاته قبل عام، وحافظت على إنتاج بري إماراتي قدره 210 ألف برميل يومياً عبر تحويل الصادرات عبر محطة الفجيرة لتفادي المضيق.

حللَت شركة Rystad Energy توزيعات النقدية لشركات النفط الكبرى في ذروة تقلبات السوق، مقارِنةً العائدات عند أقل من 65 دولاراً للبرميل قبل الحرب مع نحو 100 دولار خلالها، وخلصت إلى أن أرامكو هي المستفيدة الأكبر من الأسعار المرتفعة. كما قال توماس لايلز، نائب الرئيس الأول لأبحاث الاستكشاف والإنتاج في Rystad Energy، إن كل لاعب من هؤلاء سينتهي في وضع صافي إيجابي إذا استمرت الأسعار المرتفعة طوال العام، وأن المسألة تتعلق بمدى حجم التدفقات النقدية التي سيحتفظون بها.

المستفيدون لا يقتصرون على عمالقة النفط. مع مرور نحو خُمس إمدادات الغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز عادةً، فإن شركات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية مثل Venture Global وCheniere Energy كانت في موقع جيد لاستقطاب مشترين يبحثون عن إمدادات أكثر أماناً. لكن المحللين يحذرون من أن هذه الأرباح السريعة قد لا تدوم — إذ دفع وقف إطلاق النار المؤقت الأسعار للانخفاض، وأن ارتفاع تكاليف الطاقة لفترة ممتدة قد يضعف الطلب ويدفع الاقتصادات نحو الركود.

متعهدو الدفاع
خلال أيام من أولى الضربات الأميركية-الإسرائيلية على ايران في نهاية شباط، اجتمع رؤساء أكبر شركات تصنيع السلاح في العالم في البيت الأبيض واتفقوا على زيادة إنتاج الأسلحة مع نفاد مخزونات الذخائر الأميركية. حضر لقاءات البيت الأبيض مسؤولون من شركات مثل RTX ولوسيلمند (Lockheed Martin) وبوينغ ونورثروب غرومان وBAE Systems وL3Harris وهانيويل؛ وكلها تقف على قوائم أوامر بمليارات الدولارات، ومن المرجح أن تتضخم هذه الالتزامات مع سعي الحكومات لتعويض ترساناتها.

قبل أسابيع من النزاع، أقر الرئيس الأميركي زيادة في التمويل الدفاعي بقيمة 500 مليار دولار، وطلب وزير الدفاع لاحقاً تمويلاً إضافياً بقيمة 200 مليار دولار قائلاً للحاضرين إن “الأمر يتطلب مالاً لقتل الأشرار”. بدأ المستثمرون راهناً بالمراهنة على ازدهار طويل الأمد. سجلت شركات مثل بوينغ وRTX وL3Harris ونورثروب أداءً قوياً، مع نمو إيرادات ورفع أو تأكيد التوقعات السنوية.

زاد إيراد بوينغ 14% إلى 22.2 مليار دولار في الربع الأول نتيجة لارتفاع تسليمات الطائرات، ومع أن الشركة لا تزال تحقق خسارة صافية، فقد ضيّقت الفجوة إلى خسارة صافية قدرها 7 ملايين دولار مقابل 31 مليوناً في الفترة نفسها من العام السابق. أما رصيد أوامر نورثروب غرومان فبلغ رقماً قياسياً عند 95.6 مليار دولار، مدفوعاً بإضافة برامج مصنفة وأعمال مرتبطة بطائرة F-35.

يقول الخبراء إن الحرب تُعزّز نموذجاً ربحيّاً قائماً بالفعل: تشكل العقود الدفاعية الأميركية شريحة كبيرة من إيرادات شركات الذخائر. بين 2020 و2024 تلقت شركات خاصة عقوداً من البنتاغون بقيمة 2.4 تريليون دولار — أكثر من نصف الإنفاق التقديري للوزارة — وفق معهد كوينسي لممارسة دولة مسؤولة ومشروع “تكاليف الحرب” في جامعة براون. هذه التدفقات تؤكد أن النزاع يتحول، بالنسبة لقطاع واسع من الشركات، إلى فرصة ربحية ضخمة حتى مع استمرار تداعياته على الاقتصاد العالمي. ذهب ثلث هذه العقود (771 مليار دولار) إلى خمس شركات فقط: لوكهيد مارتن، RTX، بوينغ، جنرال دايناميكس ونورثروب غرومن.

شركات الشحن والتأمبن

أدّت الاضطرابات إلى إطالة المسارات البحرية وخلق اختناقات في الشحن قلّصت فعلياً نحو 7٪ من أسطول الناقلات العالمي المتداول، بحسب شركة الخدمات المالية الأوروبية كيبلر شوفرو. هذا دفع أجور الشحن — تكلفة نقل البضائع — إلى مستويات قياسية.

قفزت أسعار المسار المرجعي من الخليج العربي إلى شرق آسيا، وهو مقياس مباشر لمدى الاضطراب في مضيق هرمز، من حوالى 100 نقطة وورلدسكايل قبل اندلاع الصراع إلى أكثر من 500. وورلدسكايل هو مؤشر يستخدم لتسعير أجور الناقلات، حيث تمثل 100 معدل أساس مرجعي لمسار معيّن. بالنسبة لناقلة خام ضخمة جداً (VLCC) تحمل 260,000 طناً من النفط، فإن ذلك يعني ملايين الدولار لكل رحلة.

المستفيدون الرئيسيون كانوا مشغّلي الناقلات المتخصّصين مثل فرونتلاين وDHT هولدينغز، الذين ترتفع أرباحهم مباشرة مع ارتفاع أجور الشحن. سجّلت فرونتلاين، خامس أكبر شركة شحن ناقلات نفط في العالم، إيرادات تزيد على 536 مليون دولار في الربع الأول، بينما ضمنت DHT معدلات تشارتر تفوق 100,000 دولار يومياً لبعض سفنها.

كما كان الصراع مربحاً لشركات التأمين البحري.

خلال أيام من اندلاع القتال، تضاعفت أقساط مخاطر الحرب للمراكب العابرة لمضيق هرمز خمس مرات. تكاليف التأمين التي كانت تقف عند نحو 0.25٪ من قيمة السفينة ارتفعت إلى 1.5٪، وفي بعض الحالات إلى 10٪. رفعت شركات التأمين الرائدة، بما في ذلك جارد وسكولد ونورثستاندرد، الأقساط لعبورات الخليج من مستوى أساسي بين 0.15–0.25٪ من قيمة السفينة إلى ما قد يصل إلى 1.5٪.

بالنسبة لناقلة قيمتها 100 مليون دولار، قد يتكلف تأمين رحلة واحدة عبر الخليج نحو 1.5 مليون دولار.

تأمين مخاطر الحرب إلزامي للسفن العاملة في مناطق النزاع، وقد تمكنت شركات التأمين من إعادة تسعير السياسات بسرعة مع تدهور ملفّ الخطر في الخليج. يقول المحلّلون إن الطلب على تغطية مخاطر الحرب المنفصلة مرجّح أن يبقى مرتفعاً طيلة فترة طويلة بعد انتهاء القتال، بينما يعيد مالكو السفن ومشغّلو البضائع تقييم مخاطر العمل في المنطقة.

يقول قسطنطين جورجيف، أستاذ المالية بكلية مونفورت للأعمال بجامعة نورثرن كولورادو، إن شركات التأمين تواجه ثلاث قوى متنافسة: القدرة على إعادة تسعير السياسات بسرعة وتمرير المخاطر إلى الزبائن، وتزايد التعرض من السفن المؤمّنة بالفعل والمحجوزة في مناطق النزاع، وتحوّل دائم في ملفّ الخطر الخليجي الذي سيبقي الطلب على تغطية مخاطر الحرب مرتفعاً بعد انتهاء القتال.

وأضاف جورجيف لـــ”الجزيرة”: «طالما لا نشهد زيادة دراماتيكية في الخسائر التي تتكبّدها السفن المدنية، فإن الأثر الثاني سيطغى عليه الأثران الأول والثالث، ما سيدفع الربحية قصيرة ومتوسطة الأجل لشركات تأمين المخاطر الحربية إلى الارتفاع. ومع ذلك، إذا تسارعت الأعمال العدائية وانتشرت أكثر إلى البنى التحتية المدنية، فقد يتسبب الأثر الثاني في خسائر كبيرة لشركات التأمين.»

بنوك وول ستريت

كان للحرب أثر إيجابي أيضاً على وول ستريت.

أطلقت المواجهات تقلبات حادة في أسواق النفط والعملات والسندات، ما دفع المستثمرين إلى إعادة تموضع محافظهم بسرعة وأدى إلى موجة نشاط تداولية. بالنسبة لأكبر البنوك الأميركية، تحوّلت هذه التقلبات إلى رسوم أعلى وإيرادات تداول أقوى.

حصدت أكبر ستة بنوك استثمارية أميركية — جيه بي مورغان تشيس، بنك أوف أميركا، سيتيغروب، مورغان ستانلي، غولدمان ساكس وويلز فارجو — مجتمعة نحو 48 مليار دولار أرباحاً في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026.

أعلن جيه بي مورغان، أكبر بنك أميركي، عن زيادة في الأرباح بنسبة 13٪، بصافي دخل بلغ 16.5 مليار دولار مقابل 14.6 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وحقق بنك أوف أميركا 8.6 مليار دولار مقابل نحو 7.4 مليار دولار، في حين سجلت سيتيغروب ومورغان ستانلي وغولدمان ساكس وويلز فارجو أرباحاً فصلية تجاوزت كلٌّ منها 5 مليارات دولار مقارنة بأرباح تتراوح بين 4.1 و4.9 مليار دولار في الفترة المماثلة قبل عام.

أكبر المكاسب جاءت من مكاتب التداول المتخصّصة في الدخل الثابت والعملات والسلع (FICC).

مراهنو أسواق التنبؤ

أثار الصراع رقابة على نمط صفقات توقيتها مريب على منصات أسواق التنبؤ مثل بوليماركت وكالشي — بورصات إلكترونية يراهن فيها المضاربون على نتائج أحداث العالم الحقيقي.

في 23 مارس، تدفّق 580 مليون دولار في عقود نفطية إلى السوق، ما نتج عنه قفزة مفاجئة في حجم التداول — تسعة أضعاف المعتاد — قبل نحو 16 دقيقة من إعلان ترامب تجميد الضربات على محطات الطاقة الإيرانية.

باتت الآن بوليماركت، منصة تنبؤ السوق، محور فضيحة متصاعدة تتعلّق بتداول على أساس معلومات داخلية متشابك مع تضارب مصالح يشمل عائلة ترامب.

في أبريل، أنشأت على الأقل خمسون حساباً جديداً جمعياً أربحوا مئات الآلاف من الدولارات من خلال المراهنة على وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران في لحظات قبل إعلان ترامب ذلك على وسائل التواصل الاجتماعي.

وجد تحليل أجرته جامعة ييل أن الحسابات المشبوهة كانت تربح قرابة 70٪ من رهاناتها عبر أكثر من 200,000 حالة مشطوبة — معدل نجاح يفوق بكثير ما يمكن أن تبرره الصدفة وحدها، لدرجة أن الباحثين يقولون إنه من الناحیة الإحصائية يكاد يكون من المستحيل حصوله دون معرفة مسبقة. وبلغت الأرباح المقدرة من هذه الصفقات 143 مليون دولار.