تمويل روسيا لحرب أوكرانيا في طريقه إلى الانكماش مع اقتراب عقوبات جديدة

ثلاث سنوات ونصف من الحرب على أوكرانيا أضعفت احتياطيات روسيا من النقد الأجنبي، بحسب مؤشرات اقتصادية تشير إلى أن صلابة اقتصادها بدأت تتآكل.

خبراء روس قالوا لقناة الجزيرة إن بلدًا يَعِدُّ سكانه بنحو 143 مليون نسمة صار شبه معتمد كليًا على عائدات صادرات النفط والغاز لتأمين سيولته النقدية، وأن جولة عقوبات جديدة وواسعة قد تجبر موسكو على الانكلاف إلى طاولة المفاوضات.

في 14 أكتوبر، تنبّأ الرئيس الأميركي دونالد ترامب بأن الاقتصاد الروسي “سوف ينهار”. ورد دميتري بيسكوف، المتحدث باسم الكرملين، في اليوم التالي بأن النظام المالي يملك “هامش أمان كافٍ وكبير” يمكّن القيادة وكل الأطراف من تنفيذ الخطط المرسومة. لكن التفاؤل بدا مبالغًا فيه. فقد أعلنت وزارة المالية الروسية الشهر الماضي أنها تكبدت عجزًا في الميزانية بمقدار 51 مليار دولار خلال الأشهر الثمانية الأولى من العام، متجاوزة مخصص العجز البالغ 47 مليار دولار للعام بأكمله.

وثائق وزارة المالية التي اطلعت عليها وكالة رويترز تشير إلى أنه كانت هناك نية لخفض ميزانية الدفاع لعام 2026 بمقدار 11 مليار دولار إلى 154 مليارًا، أي انخفاض بنسبة نحو 7%. لكن كريغ كينيدي، الخبير في شؤون الطاقة والاقتصاد الروسيين بمركز ديفيس للدراسات الروسية والأوراسية في هارفارد، قال للجزيرة إن الانخفاض الفعلي في الإنفاق الدفاعي سيكون أقرب إلى 15% مقارنة بعام 2024، لأن إقراض البنوك لصناعة الدفاع تراجع بأكثر من النصف هذا العام.

«تمويل الحرب في 2025، بما في ذلك الإقراض الموجه من الدولة لمصنعي الأسلحة، في طريقه إلى الانكماش بنحو 15% هذا العام»، هكذا لخص كينيدي الوضع.

قبل خفض الميزانية ومنح القروض، كانت القوات الروسية تحقق تقدّمًا ببطء. العام الماضي استولت على نحو 0.69% من أراضي أوكرانيا، مع تكبدها خسائر بشرية جسيمة. وفي الأشهر الثمانية الأولى من هذا العام استولت مجددًا على أقل من 1%، بينما تُذكر تقارير عن مقتل عشرات الآلاف في العمليات القتالية. هذا التضاؤل الاقتصادي ومعدلات النفاد البشري دفعا محللين إلى التشكيك في مدى استدامة العملية العسكرية الروسية.

“الاقتصاد الحقيقي المدني مسطح أو متراجع”

نجحت روسيا في إدارة حربها لثلاث سنوات دون أن تقلص اقتصادها أو ترفع الضرائب أو تسير بعجوزات مرتفعة عبر الاعتماد على عائدات نفطية وغازية وتوجيه البنوك لتمويل قطاع الدفاع مباشرةً، ما أبقى الكثير من النفقات خارج الحسابات الحكومية الرسمية. نما اقتصادها بأكثر من 4% في 2023 و2024 مع تدفق الأموال إلى قطاع الدفاع وثبات الضرائب وبقاء عجز الميزانية دون 2% من الناتج المحلي الإجمالي.

لكن هذا الوضع بدأ يتبدل في السنة الرابعة من الحرب، إذ بدأت سياسات قصيرة الأجل تهدف لتعظيم التدفق النقدي المخصص للحرب تؤثر على الاقتصاد الحقيقي. الحكومة تخطط لرفع ضريبة القيمة المضافة من 20% إلى 22% وتوسيع نطاق تطبيقها على شركات أوسع، ما سيولّد نحو 14.7 مليار دولار إضافية السنة المقبلة. ويتوقع البنك الدولي نمو الاقتصاد الروسي بنسبة 0.9% هذا العام وبقاءه راكدًا لسنوات لاحقة.

«هذا العام الاقتصاد المدني الحقيقي مسطح أو في حالة تراجع. كثيرون يقولون إنه في ركود، والقطاع الدفاعي هو الوحيد الذي لا يزال إيجابيًا»، قال كينيدي. واتفق معه مركز روسيا للتحليل الاقتصادي والتنبؤ قصير الأمد، وهو مؤسسة فكرية مستقلة، قائلاً إن جميع القطاعات غير الدفاعية انكمشت بنسبة 5.4% حتى الآن هذا العام.

وأرجع كينيدي البطء أساسًا إلى توظيف الحكومة للائتمان المصرفي لصالح صناعة الدفاع. وحذّرت الحاكمة السابقة للمصرف المركزي، إلفيرا نابيولينا، في منتدى سانت بطرسبرغ الاقتصادي في يونيو: «نَمونا لمدة عامين بمعدل مرتفع إلى حد ما لأننا استهلكنا الاحتياطيات المتاحة — القوى العاملة، والطاقة الإنتاجية، ورأس المال في النظام المصرفي، وأموال الصندوق الوطني للرفاه، التي استخدمتها الحكومة لسدّ ثغرات الميزانية وتمويل مشاريع ضخمة بعشرات التريليونات من الروبل. الكثير من هذه الموارد استُنفد فعليًا».

تقلصت الأصول السائلة في صندوق الرفاه الوطني إلى ثلثها لتصل نحو 34 مليار دولار، وقد جُهز منها 10 مليارات دولار لدعم البنوك. ويقول خبراء إن هذا الاحتياطي قد يُستنفد بالكامل بحلول 2026. وفي الوقت نفسه، قد تواجه البنوك حدث ائتمانيًا لأن مصنعي الأسلحة الروس ربما لن يتمكنوا من سداد جزء كبير من دين بنكي موجه تقدر كينيدي قيمته بنحو 180 مليار دولار.

«كلها أصول شديدة السمية، أموال مظلمة، لا أحد يعلم كم قد يتحول إلى خسائر»، قال كينيدي. «هذا يشكل 22.7% من مجمل محفظة القروض الشركاتية بالروبل. إنها مشكلة كبيرة». بعض أكبر شركات الصناعة الروسية أظهرت بالفعل بوادر مشكلة؛ ففي 9 أكتوبر أفادت رويترز بأن بعضها أوقف العمل مؤقتًا لعُمّال لتخفيض فاتورة الأجور.

موت عبر ألف قطع

في المقابل، العقوبات تجعل الحرب أكثر كلفة. أولينا يورتشنكو، مديرة التحليلات والبحوث والتحقيقات في مجلس الأمن الاقتصادي الأوكراني (مركز فكري خاص في كييف)، تقدر أن روسيا تدفع أسعارًا فوق السوق لاستيراد مواد حيوية لماكينتها الحربية أُدرجت على قوائم الحظر الغربية.

«عليك أن تدفع لوسطاء، وتنتظر وقتًا أطول»، أوضحت. «الأسعار في المتوسط أعلى بنحو 30 إلى 50%. أما المنتجات ذات الاستخدام العسكري الواضح، فغالبًا ما يدفعون 70 إلى 80% أكثر». هذه العقبات تولّد «فجوة لا تُسدّ من حيث التقدّم التكنولوجي والقدرة» في صناعة الدفاع الروسية، حسب يورتشنكو.

ولها أثر فوري على ساحة المعركة: «لو انخفض الإيقاع القتالي، وزادت التأخيرات، وزادت أعطال الآلات في الميدان، وظهرت مشاكل في آليات الإطلاق أو أنظمة الملاحة للصواريخ»، فستتأثر جودة القتال الروسية تأثيرًا ملموسًا، مما يفاقم أزمتها الاقتصادية. «باستراتيجية ألف جرح، تبدأ هذه التأثيرات بالتراكم واحدة فوق أخرى»، ختتمت يورتشنكو. «لا يمكن أبداً توقُّع اليوم الدقيق الذي ينقلب فيه الوضع، لكن عناصر الانفجار محتدمة وتتزايد بوضوح.»

ليست عند نقطة الانهيار

يرى خبراء أن فرض قيود على صادرات النفط قد يُحدث أُثُراً فورياً وحاسماً في اقتصاد الحرب الروسي. حظرت دول حليفة أوكرانيا واردات النفط الروسي، ما حرم موسكو من نحو 82 مليار دولار سنوياً من الاتحاد الأوروبي وحده. إلا أن الكرملين عوّض جزءاً من هذا العائد بزيادة مبيعاته إلى الأسواق الشاسعة في الصين والهند.

«الاقتصاد الروسي ليس عند حد الانهيار رغم الضغوط، لأن الكرملين لا يزال يحصل على مداخيل أجنبية ثابتة من النفط، وفي الواقع نجح مؤخراً في تأسيس أعمال طويلة الأمد أكثر مما فشل»، يقول مكسيميليان هيس، زميل في معهد أبحاث السياسة الخارجية في فيلادلفيا.

باعت روسيا كميات نفطية متعددة السنوات للصين بخصم حاد مقابل دفعات مُقدَّمة، ما ضَخَّ سيولة في خزائنها على المدى القصير. ردّ الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وأستراليا وكندا بتحديد سعر أقصى لتصدير النفط الروسي إلى أطراف ثالثة عند 47.6 دولاراً للبرميل. ومع ذلك، لم تتبنَّ الولايات المتحدة هذا الإجراء، ولم تنفّذ تهديدها بفرض عقوبات ثانوية على مشتري النفط الروسي، او تقلص من الثغرات المتاحة أمام التحايل على العقوبات.

يلقي هيس باللوم على «تأخر ضم الولايات المتحدة إلى سقف سعري أدنى للنفط وعدم تحرّكها لسد الثغرات في نظام العقوبات» كسبب لاستمرار تدفّق السيولة إلى موسكو.

وتقول آنا فيسلاندر، مديرة شؤون شمال أوروبا في مجلس الأطلسي، إن استراتيجية واشنطن «مَيِّنة باللين تجاه روسيا، وهذا ما يراه الكرملين أيضاً». «يمكن ملاحظة ذلك في أسلوب روسيا في إدارة حربها ضد أوكرانيا: استهداف المدنيين والبُنى التحتية بمستوى لم نشهد مثيلاً له من قبل.»

تكشف بيانات سلاح الجو الأوكراني عن أرقام قياسية من الصواريخ والطائرات المسيّرة التي أطلقتها روسيا على المدن الأوكرانية منذ انتخاب ترامب رئيساً في نوفمبر الماضي. وتضيف فيسلاندر أن «القيادة الأميركية تغيّرت في مقاربتها لروسيا كتهديد للأمن الأوروبي ومستقبل أوكرانيا»، محذّرة أن أوروبا «ستدفع ثمناً باهظاً لعدم تشدّدها الآن».

ينظر الاتحاد الأوروبي في حزمة عقوبات تاسعة عشر قد تحظر منتجات النفط المكررة الروسية — وهي ثغرة عبرها واصلت أوروبا استيراد بعض الصادرات — وتقيد حركة أسطول من مئات الناقلات التي لا تخضع لسعر السقف. وإذا صممت هذه الإجراءات بفعالية، فمن المتوقع أن تجرد الكرملين من مصدر تمويل حاسم.

ولكن الرسالة السياسية الأبلغ، بحسب فيسلاندر، تكمن في اقتراح استخدام نحو نصف ما يقرب من 300 مليار دولار من احتياطيات المصرف المركزي الروسي المصادرة والمحتجزة في مؤسسات أوروبية لضمان قروض ضخمة للدفاع وإعادة الإعمار في أوكرانيا. وصفت روسيا الفكرة بأنها «وهمية» وهددت بـ«إجراءات مضادة»، غير أن دولاً أعضاء في الاتحاد، بينها ألمانيا، بدأت تُغيّر موقفها وتدعمه.

«أظن أن الإدراك بدأ يتبلور في عواصم عديدة بضرورة إحداث تحول»، تقول فيسلاندر. «علينا الآن أن نتحمّل المخاطرة مهما كانت، ونصادر هذه الأصول، لأنَّه لا يَجوز أبداً أن تعود تلك الأموال إلى الحكومه الروسية.»