قدمت شركة أنثروبيك، عملاق الذكاء الاصطناعي، وثائق لما قد يكون أكبر طرح عام أولي للأسهم في التاريخ، في وقت يحذر فيه رئيسها التنفيذي من أن الذكاء الاصطناعي المتقدم قد يشكل تهديداً وجودياً للبشرية.
ويمهّد الطرح، الذي قُدّم يوم الاثنين، لظهور شركة سان فرانسيسكو في وول ستريت الشهر المقبل، وقد يتجاوز طرح سبيس إكس في يونيو/حزيران الذي جمع مبلغاً قياسياً بلغ 86 مليار دولار.
جاء الطرح بعد أسابيع من دعوة الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس داريو أمودي، في مقال، إلى إبطاء تطوير النماذج الأكثر تقدماً من الذكاء الاصطناعي. وقد يوفر الطرح لأنثروبيك موارد ضخمة لتسريع توسعها. ولا يزال المبلغ الذي ستجمعه الشركة في نهاية المطاف غير مؤكد، وكذلك تقييمها النهائي وسعر الطرح. لكن حتى مع تقديرات أقل، فإن ذلك سيحوّل الشركة الناشئة التي يبلغ عمرها خمس سنوات إلى واحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم، وقد يزيد ثروة أمودي وشقيقته دانييلا، الشريكة المؤسسة، بمليارات الدولارات.
وتسلّط نشرة الطرح الضوء على النمو السريع للشركة خلال العام الماضي، مدفوعاً بالإنفاق المحموم لشركات التكنولوجيا الكبرى، وهو ما دفع أسهم الذكاء الاصطناعي إلى الارتفاع، في حين أثار مخاوف بشأن التقييمات المرتفعة والديون المتزايدة.
كما أشارت الشركة إلى مخاطر متزايدة ناجمة عن تقنية الذكاء الاصطناعي، مؤكدة قلقها من قدرتها على إحداث ضرر، وهو ما دفع أمودي إلى الدعوة إلى إبطاء تطوير النماذج المتقدمة.
واتسعت خسارة أنثروبيك الصافية في النصف الأول من عام 2026 بشكل حاد إلى 80.7 مليار دولار، ويعود ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل إلى أسهم في الشركة. وبلغت الإيرادات في تلك الفترة نحو 16.3 مليار دولار.
وسجلت الإيرادات نمواً مذهلاً بلغ 1368 في المئة في الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو/حزيران مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، لكنها حذرت في نشرة الطرح من أن معدل نمو الإيرادات قد ينخفض مع مرور الوقت ويتقلب من حين لآخر.
ومن المتوقع أن يتم الطرح قبل عيد الشكر في الولايات المتحدة، في أواخر الشهر المقبل، وأن يرسّخ أنثروبيك، مختبر الذكاء الاصطناعي وراء نماذج كلود واسعة الانتشار، كمعيار لتقييم وول ستريت لشركات الذكاء الاصطناعي الرائدة، ومن بينها منافستها أوبن إيه آي.
ويأتي هذا الدفع نحو الطرح رغم تراجع جدول الإدراجات الخريفي الذي كان مزدحماً في السابق، إذ تدفع الأسواق المضطربة الشركات إلى تأجيل عروضها. وقال محللون إن ذلك سيتيح لأنثروبيك الوصول إلى مصدر واسع من رأس المال لتمويل طموحاتها المكلفة في مجال الذكاء الاصطناعي.
وقد أدى تزايد قلق المستثمرين من طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الممولة بالديون إلى موجة بيع عالمية في أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، إذ بدأوا يشكّون في أن تريليونات الدولارات المنفقة على مراكز البيانات والرقائق وقدرات الحوسبة ستولّد عوائد سريعة تدعم التقييمات المرتفعة. وزادت تكاليف الاقتراض المرتفعة وعوائد السندات الصاعدة من حذرهم.
لكن شركات التكنولوجيا ما زالت متعطشة للنقد. فميتا تسعى لجمع ما يصل إلى 95 مليار دولار في أكبر عملية جمع تمويل من الأسهم في تاريخها، بينما أبرمت سبيس إكس اتفاقاً بقيمة 40 مليار دولار مع أبولو لتأجير رقائق الذكاء الاصطناعي ومعدات الخوادم.
ويقيّم بعض المستثمرين الحاليين والمحتملين أنثروبيك بنحو 1.5 تريليون دولار، انخفاضاً من نحو 2 تريليون دولار قبل أسبوع، بعد أن كشفت الشركة الناشئة بعض التفاصيل المالية في فعالية للمستثمرين عُقدت مؤخراً، وفقاً لرويترز.
وتفصّل نشرة الطرح أيضاً المخاطر التي تفرضها أنظمة الذكاء الاصطناعي المتزايدة القوة، بدءاً من سوء الاستخدام المحتمل والتهديدات الأمنية، وصولاً إلى مخاوف من أن الأنظمة المتقدمة قد تنتج مخرجات «قد تُفسّر على أنها قسرية أو خادعة أو تلاعبية».
وقال لوكاس مولباور، الباحث المشارك في آي بوكس: «سيؤسس طرح أنثروبيك معياراً لتقييم مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة، وسيؤثر في الإدراجات المقبلة وفي الثقة بالشركات التي تموّل بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي». وأضاف أن نجاحه لن يفيد بالضرورة كل أعمال الذكاء الاصطناعي بالقدر ذاته.
بين وعود الذكاء الاصطناعي ومخاطره
قالت أنثروبيك إن أكثر من نصف شركات فورتشن 500 وأكثر من 30 في المئة من شركات غلوبال 2000 كانوا عملاء يولّدون للشركة إيرادات لا تقل عن 100 ألف دولار لكل عميل خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 30 سبتمبر/أيلول.
ويأتي الطرح في وقت تثير فيه أبحاث أنثروبيك نفسها مخاوف بشأن أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة، التي أظهرت في اختبارات مُراقبة سلوكيات تشمل تخريب التعليمات البرمجية والمساعدة في الاحتيال والتلاعب بالمعلومات.
وقد أثارت هذه النتائج مخاوف حول كيفية تمكن الشركات من إبقاء أنظمة ذكاء اصطناعي قوية تحت السيطرة وهي تتسابق إلى نشرها تجارياً.
وسلّطت نشرة الطرح الضوء أيضاً على مخاطر مرتبطة بنماذجها، وقالت إنها قد تُظهر «سلوكيات حفظ الذات»، منها سلوك «يشبه الابتزاز».
وقالت: «قد يؤدي استخدامنا المتزايد لأنظمة الذكاء الاصطناعي لتسريع البحث والتطوير لدينا إلى تقدم قدرات نماذجنا بوتيرة أسرع من قدرتنا على تطوير وتدقيق وتنفيذ تدابير السلامة والمواءمة والأمن المقابلة».
وقالت إنها تعتمد على عدد محدود من مزودي الخدمات السحابية، مثل أمازون وغوغل ومايكروسوفت، وعلى موردين مثل برودكوم للحوسبة وأجزاء حساسة من بنيتها التحتية. وأضافت أن هذه العلاقات قد تخلق «تبعيات وثغرات محتملة».
وستتداول أنثروبيك في بورصة ناسداك بعد إغلاق الطرح تحت الرمز «إيه إن تي». ولم تكشف نشرة الطرح عن شروط العرض، بما في ذلك عدد الأسهم التي تعتزم بيعها ونطاق السعر المقترح.
نمو متسارع
تأسست أنثروبيك في عام 2021 على يد فريق من الباحثين، وقُيّمت بنحو 965 مليار دولار في مايو/أيار في جولة تمويل جذبت بعضاً من أكبر الأسماء في سيليكون فالي ووول ستريت.
وكانت أمازون وغوغل من بين شركائها الاستراتيجيين الأوائل، إذ استثمرتا مليارات الدولارات في الشركة الناشئة ووفرتا البنية التحتية السحابية اللازمة لتدريب نماذج كلود ونشرها.
وجاء في نشرة الطرح: «نعتقد أن هذه الوفرة من الذكاء الاصطناعي ستحوّل بسرعة كل قطاع من قطاعات الاقتصاد العالمي بطرق تفوق تأثير التصنيع والكهرباء وأشباه الموصلات والإنترنت».
وقالت الشركة إنها تتوقع أن ترتفع نفقات الحوسبة والبنية التحتية بالدولار المطلق وأن تبقى أكبر نفقاتها التشغيلية في المستقبل المنظور.
وتم تسمية جولدمان ساكس ومورغان ستانلي كبنكين رئيسيين للطرح إلى جانب 20 بنكاً آخر كضامنين للاكتتاب. وسيعمل مورغان ستانلي وكيلاً لتحقيق الاستقرار، يشرف على التداول المبكر للسهم.
وتمثل هذه الأدوار فوزاً كبيراً آخر لكل من جولدمان ومورغان ستانلي، إذ قادا أيضاً طرح سبيس إكس.