رفع بنك كندا المركزي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية، في أول زيادة منذ أكثر من ثلاث سنوات، وحذر من أن هناك حاجة محتملة إلى مزيد من الزيادات لمنع ارتفاع تكاليف الطاقة من تغذية تضخم أوسع.
نُشر في الثامن والعشرين من أكتوبر عام 2026. وكانت الزيادة التي أُعلنت الأربعاء إلى 2.5 بالمئة متوقعة على نطاق واسع، كما رفع البنك توقعه للتضخم في 2027 إلى 3.1 بالمئة من 2 بالمئة كان توقعها في يوليو. ومن المتوقع أن يبلغ النمو هذا العام 1 بالمئة، وهو أعلى من 0.7 بالمئة المتوقعة في يوليو.
وقال تيف ماكلم، محافظ بنك كندا، إن الآفاق المستقبلية للتضخم أصبحت أعلى بكثير، وإن الاقتصاد يُظهر مرونة، ولذلك هناك حاجة إلى رفع سعر الفائدة المعتمد في السياسة النقدية لتقليل خطر أن تمتد أسعار الطاقة المرتفعة وتتحول إلى تضخم عام.
وأضاف: قد تكون هناك حاجة إلى رفع سعر الفائدة أكثر، لكن في ضوء حالات عدم اليقين سنتحرك بحذر.
وسجل معدل التضخم السنوي 3.2 بالمئة في سبتمبر، وهو أعلى من النطاق المستهدف للبنك بين 1 و3 بالمئة، وكان مدفوعاً تقريباً بشكل حصري بارتفاع تكاليف الطاقة والنقل المرتبط بها.
وقال ماكلم إن من المتوقع أن ينتهي التضخم العام عند 3.5 بالمئة، وأن يبقى قرب 3 بالمئة في معظم 2027، قبل أن يعود قريباً من هدف 2 بالمئة بحلول منتصف 2028.
وقال إن مجلس الإدارة اتفق على أن المخاطر على التضخم ارتفعت، وأن المجال المتاح للتيسير النقدي أصبح أقل.
وكانت هذه أول زيادة منذ يوليو 2023.
وقال أندرو غرانثام، كبير الاقتصاديين في أسواق رأس المال التابعة لمجموعة سي آي بي سي، إنهم لا يتوقعون أن تتسارع مقاييس التضخم الأساسي بالقدر الذي يخشاه البنك، خصوصاً إذا خفّت أسعار الطاقة العالمية قليلاً، ونتيجة لذلك لا يعتقدون أن سعر الفائدة سيحتاج إلى تجاوز 2.75 بالمئة.
وتسعّر أسواق المال خفضاً آخر بمقدار 25 نقطة أساس في يناير، وترى أن السعر القياسي سيصعد إلى 3.25 بالمئة بحلول ديسمبر من العام المقبل.
وقال ماكلم إن التجربة السابقة تشير إلى أن الشركات سترفع أسعار المنتجات والخدمات بما يتوافق مع تغير التكاليف خلال العام المقبل، مما يزيد التضخم الإجمالي.
وأضاف: إن اجتماع ارتفاع أسعار الطاقة مع انتقال أثر التكاليف إلى الأسعار يزيد استمرارية التضخم، مشيراً في الوقت نفسه إلى استمرار حالات عدم اليقين مثل الخلاف التجاري مع الولايات المتحدة وحل أسرع للصراع في الشرق الأوسط.
وقال اقتصاديون عارضوا الزيادة إن التضخم الأساسي، الذي يستبعد تكاليف المواد المتقلبة، لا يزال عند نحو 2 بالمئة. ويرون أيضاً أن رفع الفائدة قد يعيق تعافياً اقتصادياً متواضعاً، في ظل التوترات التجارية مع الولايات المتحدة وضعف سوق العمل.
وقال ماكلم إن الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة ستُبطئ الاقتصاد في الربع الرابع، لكنه أعرب عن ثقته في أن النمو سيعود إلى الارتفاع في 2027 مع استمرار إنفاق المستهلكين وتحسن الصادرات وقوة استثمار الشركات.
وبعد نمو سنوي قوي بلغ 3.3 بالمئة في الربع الثاني، من المرجح أن يتباطأ الاقتصاد إلى 2 بالمئة في الربع الثالث ثم إلى 0.8 بالمئة في الربع الرابع، وفق تقرير السياسة النقدية الجديد لبنك كندا.
غير أن التقرير رفع توقعه للناتج المحلي الإجمالي للعامين المقبلين إلى 2 بالمئة من 1.8 بالمئة لكل من 2027 و2028، كما كان متوقعاً في يوليو.
وقال ماكلم إن هذا النمو الإضافي سيساعد على امتصاص الفجوة، أو الطاقة غير المستغلة، في الاقتصاد.
ومن المقرر أن يتخذ بنك كندا قراره المقبل بشأن الفائدة في التاسع من ديسمبر.